El desempeño financiero y la generación de valor económico agregado en las empresas del sector de alimentos y bebidas de Ecuador
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2021-03
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Abstract
Establecer un sistema de gestión basado en la creación de valor para los accionistas
es la mejor forma de elevar el desempeño ya que la maximización de riqueza es
expresión de eficiencia operativa y mayor fuente para el crecimiento económico.
Las utilidades hoy por hoy no son suficientes para medir los resultados de una
empresa, es por esta razón que se debe valuar el costo del capital.
Surge entonces el EVA (Valor económico agregado) como un indicador con ventajas
para estos fines al incluir en su cálculo el costo de capital, ya que permite comparar
la rentabilidad obtenida con el costo de los recursos gestionados para conseguir esta
rentabilidad, para que una empresa demuestre viabilidad económica es necesario que
el retorno de la inversión cubra, al menos, su costo de capital. El objetivo propuesto para esta investigación fue analizar la relación entre el
desempeño financiero y la generación de valor agregado económico de las empresas
del sector de Alimentos y Bebidas de Ecuador, para lo cual utilizó la información de
16 empresas, con observaciones en 5 años (2014-2018).
Mediante el empleo de correlaciones y del método de regresión lineal múltiple fue
posible identificar asociaciones significativas del valor económico agregado con
variables de desempeño financiero como la rotación del activo operativo (RAO) y el
margen bruto (MB) las mismas que se revelan como variables de significativa
importancia para influenciar en la creación de valor lo que sugiere su empleo para
gestionar el valor empresarial; modelar valores positivos del EVA a través de
inductores y bajo diferentes escenarios fue posible con la teoría de conjuntos fuzzy
por medio del Software Matlab.
Los resultados de la investigación arrojaron que solo diez empresas (63%) crearon
valor en por lo menos un año del quinquenio estudiado, y entre estas únicamente
cinco de ellas (31%) cumplieron con el objetivo financiero de crear valor durante el
quinquenio lo cual demuestra que los resultados positivos del desempeño financiero
de las empresas estudiadas, estimados por los indicadores contables, no son
corroborados por los indicadores de valor económico agregado.
Description
The establisnment of a management system based on the creation of wealth for
shareholders is the best way to increase performance, since wealth maximization is
an expression of operational efficiency and a major source for economic growth.
Nowadays the profits of a company are not enough to measure the results of itself,
for this reason, cost of capital must be evalued.
Therefore, the EVA (Economic Added Value) arises as a numeric indicator with
advantages for these purposes since it includes the cost of capital in its calculation. It
allows to compare the profitability obtained by the company with the cost of the
resources managed to achieve this profitability. Thus, for a company to demonstrate
economic viability it is necessary to demostrate that the return on investment covers,
at least, the cost of its capital. This reaserch aims to analyze the relationship between financial performance and the
generation of economic added value. For this purpose the information of 16 different
companies in the food and beverages industry of Ecuador were analyzed taking into
account a period of time of 5 years beginning in 2014 until 2018.
Lastly, through the use of correlations and the multiple linear regression method, it
was possible to identify significant associations between EVA and variables of
financial performance assets such as operating turnover and gross margin. These are
revealed as variables of significant importance to influence the creation of value.
Thus, this suggests its possible use to manage and calculate business value, in
addition it allows to modeling positive EVA values through inductors under different
scenarios which was possible by using the fuzzy set theory operated by Matlab
Software.
Results showed that only ten companies that represents 63% of the sample were able
to create value in at least one year of the five-year period studied. Furthermore, only
five of them (31%) met the financial objective of creating value during the five-year
period. This demostrate that the positive results of the financial performance
estimated by the accounting indicators of the analyzed companies are not
corroborated by the economic added value indicators.
Keywords
COSTO DE CAPITAL, DESEMPEÑO, VALOR ECONÓMICO AGREGADO, SISTEMA DE GESTIÓN